樂居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì) 6月30日，廈門市政環(huán)能股份有限公司（簡稱“廈門環(huán)能”）發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書（申報(bào)稿）。

(資料圖片僅供參考)

廈門環(huán)能主營業(yè)務(wù)包括生活垃圾焚燒發(fā)電、工業(yè)危廢處置、醫(yī)療廢物處置、廚余垃圾處置、滲濾液處理、生態(tài)填埋、海上環(huán)衛(wèi)、垃圾壓縮中轉(zhuǎn)等，所處行業(yè)屬于“生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)”（N77）。

根據(jù)住建部發(fā)布的《城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國城鎮(zhèn)垃圾清運(yùn)量為31,630萬噸。

在國家政策規(guī)范和實(shí)際處理需求的推動(dòng)下，我國生活垃圾無害化處理進(jìn)程不斷推進(jìn)。2021年，我國城市生活垃圾無害化處理量為24,839萬噸，占城市垃圾清運(yùn)總量99.88%，接近100%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2015-2021年，我國生活垃圾無害化處理廠數(shù)量逐年增加，其中2021年無害化處理廠數(shù)量達(dá)到1,407座。

當(dāng)前，我國主要形成三種生活垃圾無害化處理方式，分別是焚燒、填埋、堆肥。其中，垃圾焚燒擁有無害化程度高、減碳、節(jié)約大量填埋占地、可提供發(fā)電及供熱額外盈利等優(yōu)勢，已成為城市處理垃圾的首選方案。

在政府出臺(tái)五年規(guī)劃的持續(xù)推動(dòng)下，2005年至2021年，我國城市生活垃圾無害化處理率由51.69%上升到99.88%，已基本實(shí)現(xiàn)無害化處理；城市生活垃圾焚燒量由791萬噸增長到1.80億噸，焚燒率從9.82%增長至72.55%，逐年攀升，垃圾焚燒逐漸成為我國最主要的垃圾處理方式。

隨著煙氣凈化技術(shù)的成熟，垃圾焚燒行業(yè)產(chǎn)能快速釋放，城市生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目投資保持平穩(wěn)增長。以城市生活垃圾處理項(xiàng)目為例，截至2021年，我國城市生活垃圾焚燒處理能力由2005年的33,010噸/日增長至719,533噸/日，年復(fù)合增長率達(dá)21.24%；城市生活垃圾焚燒無害化處理廠數(shù)量由2005年的67座增長至583座，年復(fù)合增長率達(dá)14.48%。

另一方面，農(nóng)村生活垃圾收運(yùn)體系建設(shè)的完善使得農(nóng)村地區(qū)垃圾收集、處置率存在較大的提高空間，農(nóng)村生活垃圾市場空間有望打開。2021年，鄉(xiāng)、建制鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理率分別為56.60%、75.84%，而同期城市生活垃圾無害化處理率接近100%。隨著對(duì)農(nóng)村未處理的垃圾存量的消化和擴(kuò)大處理覆蓋，未來農(nóng)村垃圾處理規(guī)模的擴(kuò)張可期。

在危廢處理領(lǐng)域，主要以工業(yè)危廢和醫(yī)療廢物為主，其他種類的危廢占比較小。其中，工業(yè)是危廢的主要供給來源。截至2021年底，我國工業(yè)危廢產(chǎn)量達(dá)到8,654萬噸，較2016年增長61.85%，年均復(fù)合增速達(dá)10.11%，累計(jì)儲(chǔ)存量達(dá)到12,092萬噸?；厥绽煤蜔o害化處置是處理工業(yè)危廢的主要途徑。

2013-2021年，我國醫(yī)療廢物產(chǎn)生量逐年上升，處理率一直保持較高水平，自2019年起，我國醫(yī)療廢物已實(shí)現(xiàn)100%無害化處置。2021年，我國醫(yī)療廢物處置量為153.3萬噸。

產(chǎn)業(yè)監(jiān)管態(tài)勢趨嚴(yán)、行業(yè)管理更加精細(xì)化，為危廢處理處置行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展奠定政策基礎(chǔ)。

在我國，危廢處理的產(chǎn)能利用率較低。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《2021年中國生態(tài)環(huán)境狀況公報(bào)》，截至2021年末，全國危廢集中利用處置能力約1.7億噸/年，而危廢實(shí)際收集、利用處置量為3,593.3萬噸/年，產(chǎn)能利用率僅為21.14%。

造成產(chǎn)能利用效率較低的重要原因在于危廢處置的結(jié)構(gòu)性、區(qū)域性產(chǎn)能錯(cuò)配。根據(jù)環(huán)保行業(yè)公司公告統(tǒng)計(jì)顯示，2021年主要危廢處理企業(yè)中前十大企業(yè)的市場占有率合計(jì)不足12%。行業(yè)參與者眾多，但大部分企業(yè)技術(shù)、資金、研發(fā)能力較弱且處理資質(zhì)單一，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能錯(cuò)配。

危廢可分為46大類467種，每種危廢需要不同的處置技術(shù)和資格，我國90%以上為小型危廢處置企業(yè)，受自身規(guī)模和處置能力限制，能夠處置的品種較少，供需種類錯(cuò)配導(dǎo)致部分種類危廢處置產(chǎn)能過剩，部分處置產(chǎn)能稀缺。

近年來，我國固廢處理行業(yè)發(fā)展迅速，尤其是垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)，行業(yè)新進(jìn)者日漸增多。我國固廢處理行業(yè)一般采用政府特許經(jīng)營的方式實(shí)施，受資源及環(huán)境等因素的影響，地方政府一般根據(jù)當(dāng)?shù)乩a(chǎn)生量規(guī)劃適當(dāng)規(guī)模的固廢處理場，并授予經(jīng)營者特許經(jīng)營權(quán)。

由于特許經(jīng)營權(quán)具有排他性，在當(dāng)?shù)匚闯霈F(xiàn)大規(guī)模新增垃圾處理需求的情況下，特許經(jīng)營權(quán)具有較強(qiáng)的稀缺性。因此，行業(yè)市場競爭日趨激烈，導(dǎo)致行業(yè)利潤空間受到一定影響。