年內(nèi)，市場迎來券商發(fā)債的小高峰，而上市券商股權(quán)再融資依舊處于“收緊”狀態(tài)。

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6月13日，天風(fēng)證券發(fā)布了《關(guān)于收到控股股東認(rèn)購公司向特定對象發(fā)行A股股票事項(xiàng)批復(fù)的公告》。同時(shí)，天風(fēng)證券表示，公司定增事項(xiàng)尚需經(jīng)上海證券交易所審核通過并經(jīng)中國證監(jiān)會同意注冊方可實(shí)施。該公司是在今年4月底首次披露了此次定增事項(xiàng)的預(yù)案。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在今年3月獲受理的上市券商定增項(xiàng)目，目前還沒有通過監(jiān)管部門審核的項(xiàng)目。此外，自2022年以來，有7家上市券商公告了定增預(yù)案，擬募資總額合計(jì)約425億元。其中，僅一家券商的定增申請已獲證監(jiān)會通過。

另一方面，近期，財(cái)達(dá)證券、國聯(lián)證券先后調(diào)整了定增預(yù)案、細(xì)化了募集資金投向。

“按照監(jiān)管的要求，證券公司再融資的投向應(yīng)該是聚焦主業(yè)，即服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這或許是近期幾家券商調(diào)整預(yù)案的主要原因?！币晃蝗倘耸肯?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。

定增審批節(jié)奏趨緩？

6月13日，天風(fēng)證券公告稱，公司控股股東湖北宏泰集團(tuán)有限公司（以下簡稱“宏泰集團(tuán)”）收到湖北省財(cái)政廳出具的《省財(cái)政廳關(guān)于宏泰集團(tuán)認(rèn)購天風(fēng)證券定向發(fā)行A股股票事項(xiàng)的批復(fù)》（鄂財(cái)金字〔2023〕1640號），同意宏泰集團(tuán)規(guī)范開展認(rèn)購工作。

根據(jù)天風(fēng)證券《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》，該公司本次向特定對象發(fā)行A股股票的發(fā)行對象為公司控股股東宏泰集團(tuán)。宏泰集團(tuán)擬以現(xiàn)金認(rèn)購本次發(fā)行的全部股票。本次向特定對象發(fā)行A股股票事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

天風(fēng)證券本次向特定對象發(fā)行A股股票募集資金總額不超過40億元（含本數(shù)），募集資金投向涉及財(cái)富管理業(yè)務(wù)、投資交易業(yè)務(wù)、償還債務(wù)及補(bǔ)充營運(yùn)資金。

從公開信息來看，目前，天風(fēng)證券此次定增事項(xiàng)暫未獲得監(jiān)管部門受理。

自去年以來，上市券商股權(quán)再融資節(jié)奏趨于放緩。

從2022年最早公告定增預(yù)案的券商來看，國聯(lián)證券、財(cái)達(dá)證券于當(dāng)年9月、12月先后公告了非公開發(fā)行A股股票預(yù)案。今年3月初，為銜接配合《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》等規(guī)定的正式發(fā)布實(shí)施，財(cái)達(dá)證券調(diào)整了定增預(yù)案。同期，國聯(lián)證券定增申請獲上交所受理。

2023年，浙商證券、中原證券、南京證券、天風(fēng)證券陸續(xù)公告了定增預(yù)案。其中，截至目前，僅有中原證券的定增申請已獲上交所受理。

而唯一一個(gè)在2022年通過中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核的定增項(xiàng)目——國海證券定增，目前也還沒有落地。該項(xiàng)目是在2022年8月3日收到中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》。

“年初個(gè)別券商發(fā)布的再融資計(jì)劃引發(fā)了較大的輿情，這也導(dǎo)致今年以來，有關(guān)部門對于上市券商的再融資項(xiàng)目格外謹(jǐn)慎?！鄙鲜鋈倘耸扛嬖V記者。

國聯(lián)、財(cái)達(dá)調(diào)整定增預(yù)案

上市券商再融資審核“趨嚴(yán)”背景下，年內(nèi)，已有券商下調(diào)了募集資金總額。

根據(jù)國聯(lián)證券6月9日晚間發(fā)布的《向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿）》，其本次發(fā)行募集資金總額不超過人民幣50億元（含本數(shù)）。募集資金投資項(xiàng)目涉及三大部分：其中，擬用于擴(kuò)大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)的資金不超過35億元；擬用于償還債務(wù)的資金不超過10億元；擬用于進(jìn)一步擴(kuò)大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模的資金不超過5億元。

并且，國聯(lián)證券還對第一、第三大投資項(xiàng)目的人投入情況進(jìn)行了詳細(xì)說明。

而在《向特定對象發(fā)行證券募集說明書（申報(bào)稿）》中，國聯(lián)證券擬向特定對象發(fā)行募集資金總額不超過人民幣70億元（含本數(shù)）。

此外，值得一提的是，在發(fā)布上述修訂版定增預(yù)案之前，國聯(lián)證券定增事項(xiàng)已收到上交所第三輪審核問詢函。

在上交所于6月2日發(fā)出的第三輪審核問詢函中，監(jiān)管的關(guān)注點(diǎn)聚焦在“融資必要性”上。例如，監(jiān)管要求發(fā)行人進(jìn)一步：結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營情況、公司主責(zé)主業(yè)、市場發(fā)展戰(zhàn)略、前次募集資金投向及效益實(shí)現(xiàn)情況等，說明本次融資的必要性、融資計(jì)劃及方式的合理性，是否有利于提升資本運(yùn)用效率、充分發(fā)揮募集資金使用效果。在今年3月底發(fā)出的問詢函中，也同樣存在類似的關(guān)于融資必要性的問題。

近期，調(diào)整定增預(yù)案、細(xì)化募資投向的券商不只國聯(lián)證券一家。

財(cái)達(dá)證券也在5月底公布了《向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案（二次修訂稿）》，其主要對募集資金投向進(jìn)行了調(diào)整。

這兩家券商在說明修訂定增預(yù)案的原因時(shí)，均提及是為了響應(yīng)中國證監(jiān)會關(guān)于證券公司“必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場‘看門人’作用”的倡導(dǎo)。

上述券商人士告訴記者，券商在發(fā)布定增預(yù)案之前，通常會根據(jù)公司內(nèi)部各業(yè)務(wù)條線上報(bào)的資金需求進(jìn)行匯總，綜合考量業(yè)務(wù)發(fā)展需要來擬定募集資金總額。

“當(dāng)前，監(jiān)管方面希望券商更加聚焦主業(yè)，將募集資金集中用于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的項(xiàng)目。因此，募資投向不夠明確或是超出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)范疇太多的，都需要作出調(diào)整。”該人士進(jìn)一步談到。

券商融資需求旺盛

近年來，證券行業(yè)的馬太效應(yīng)愈發(fā)凸顯，券商夯實(shí)資本金的需求日益旺盛。

天風(fēng)證券分析指出，2022年以來我國資本市場改革力度明顯加大，隨著全面注冊制改革的政策發(fā)布及落地實(shí)施，未來證券行業(yè)將有著巨大的發(fā)展空間。

然而，機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)并存，一方面，行業(yè)分化整合提速，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升；另一方面，外資證券公司正全面進(jìn)入中國市場，中國本土證券公司將面臨更多的外資金融機(jī)構(gòu)競爭。在當(dāng)前以凈資本和流動(dòng)性為核心的監(jiān)管體系下，資本實(shí)力依然是證券公司增強(qiáng)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵要素之一。

“公司作為一家中型證券公司，需通過適當(dāng)補(bǔ)充資本，推動(dòng)業(yè)務(wù)全面發(fā)展，提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，才有可能在未來行業(yè)競爭格局中占有一席之地。與此同時(shí)，公司擬通過本次（定增）發(fā)行夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，聚焦主業(yè)發(fā)展。作為湖北省屬法人券商，控股股東將通過此次發(fā)行加大對公司的投入與支持，幫助公司增強(qiáng)資金實(shí)力，把握市場機(jī)會，在持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和綜合服務(wù)能力的同時(shí)，為全體股東帶來更為豐厚的回報(bào)?！碧祜L(fēng)證券表示。

財(cái)達(dá)證券也談到，在當(dāng)前以凈資本和流動(dòng)性為核心指標(biāo)的監(jiān)管體系下，資本規(guī)模正逐步成為推動(dòng)證券公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵要素之一，充裕的資本是證券公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，提升核心競爭力的基礎(chǔ)及保障。

“為積極應(yīng)對證券行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，全面提升公司的綜合競爭力，支撐公司做大做強(qiáng)助力河北經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，公司擬通過向特定對象發(fā)行A股股票方式募集資金，適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，擴(kuò)充資本金規(guī)模，促進(jìn)公司各主營業(yè)務(wù)條線的高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)公司長期盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！必?cái)達(dá)證券表示。

國聯(lián)證券則指出，公司擬通過向特定對象發(fā)行A股股票的方式擴(kuò)大資本規(guī)模、夯實(shí)資本實(shí)力，增強(qiáng)公司綜合競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，加強(qiáng)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模投入，從而更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中介服務(wù)功能。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）